跟大師學投資-股神菲巴特

跟成功者學習是最快最好的方法，在股票投資的第一名成功者，絕對是非被尊稱為股神的巴菲特莫屬了 。讓我們來談談這個大師的投資心法。


   華倫．巴菲特   Warren E. Buffett  

出生: 1930年8月30日生於內布拉斯加州(Nebraska)的奧瑪哈(Omaha)

學歷: 哥倫比亞大學研究所受教於班傑明．葛拉漢，取得經濟學碩士學位

經歷: 1954年加入葛拉漢紐曼公司(Graham-Newman)，向葛拉漢學習投資方法
          1956年回到奧瑪哈以100美元起家

          1965年買下傳統紡織工廠波克夏．哈薩威(Berkshire Hathaway)

          1967年巴菲特開始利用波克夏．哈薩威的現金進行企業轉投資

          至1999年8月為止，個人資產總額已達360億美元以上，成為全美第二富有的

巴菲特的投資法則:

以買下一家公司的心態投資而非單純投資股票，長期持有，不理會股價的短期波動，也不擔心總體經濟局勢的變化，專注尋找絕對的好公司，並以低於公司價值的價格買下，以獲利最大利益 ，其原則有四項:

(一)企業原則：

1.這家企業是簡單而且可以了解的嗎？
2.這家企業的營運歷史是否穩定？
3.這家企業長期發展前景是否看好？

(二)經營原則：
1.經營者是否理性？
2.經營者對他的股東是否誠實坦白？
3.經營者是否會盲從其他法人機構的行為？

(三)財務原則：
1.把重點集中在股東權益報酬率(ROE)，而非每股盈餘
2.計算出【自由現金流量折現(DCF)】
3.尋找高毛利率的公司
4.對於每一元的保留盈餘，確定公司至少已經創造了1元以上的市場價值

(四)市場原則：
1.這家企業的價值是什麼？
2.這家企業是否能以顯著的價值折扣購得(取得安全邊際)。



至於實際的使用方法，可以使用以下的公式來推算出好公司來 

一.  最近年度股東權益報酬率＞平均值(市場及產業) 

二.  五年平均股東權益報酬率＞15%

三.  最近年度毛利率＞產業平均值 

四.  7年內市值增加值/7年內保留盈餘增加值>1 

五.  (最近年度自由現金流量/7年前自由現金流量)-1 > = 1 

六.  市值/10年自由現金流量折現值<1

看起來有點複雜，不過很多的股票看盤軟體都有提供了巴菲特選股法，只要利用工具，就可以幫我們挑選出巴菲特心中的好公司來投資。

以上是很生硬的選股原則，下面我們來看看巴菲特的投資心法


一. 從不投資自己不了解的企業


二.不做賠本生意

「投資的第一法則，就是不要賠錢，第二法則是不要忘記第一法則。

三. 不要陷入盈餘迷思

  巴菲特判斷一家公司財務的重點，並不是一般投資人關注的每股盈餘(ＥＰＳ)，而是股東權益報酬率(ＲＯＥ)。


四. 判斷未來發展性

  巴菲特精算企業實質價值（intrinsic value），還有這些企業能否以顯著的價值折扣購得。


五. 專注有"護城河"的企業

 預測未來有風險性，因此巴菲特總是喜歡選擇有寬廣「經濟護城河」（economic moat）的企業。他非常關注一家企業長期的競爭優勢，藉此保障他的預測。


六.  要下籌碼，就下大一點

大多數價值型投資人，天性比較保守，平均這類基金經理人，將自己的籌碼分散在一四六檔不一樣的股票。但是，巴菲特的做法是將自己六十二億美元的資金，集中投資在四十五家公司股票上。


七. 不要害怕等待

如果你試圖學巴菲特在股市大動作揮棒，你有很大的出局風險。
巴菲特的法則是，「不要輕易揮棒，要揮棒也不要打到壞球」。


巴菲特的投資原則看似簡單，但要真正了解真含義，其實是需要不斷的學習思考的，長時間下來累積，才能真的有功力從股票中獲利，做到真正的價值投資者 !!